当前分析显示，比特币下一次确认牛市将开始于关键链上指标进入深度负区后，这预示着长期持有者面临最大市场压力。
重点指标是长期持有者的净未实现利润与亏损（NUPL），衡量最具韧性参与者的平均未实现利润或亏损。NUPL目前为0.36，表明长期持有者仍保持整体利润。
Alphractal的首席执行官兼分析师Joao Wedson认为，当这一数字转为负数时，决定性信号将会浮现，届时即使是最坚定的投资者也将持有未实现的亏损。这一阶段通常意味着极度的低迷、卖方耗尽，以及硬币转移到更强手中。
例如，这一转变发生在之前周期新牛市开始之前，强化了持久机会是在投降期间形成，而非狂喜的观点。
然而，CryptoQuant的链上信号显示结构性弱势正在积累。该平台指出，比特币调整后的SOPR已跌至0.92至0.94区间，这一水平在2019年和2023年与深度修正阶段重合，期间交易者持续处于亏损状态。读数低于1表示亏损实现，多个历史周期低点在0.92–0.93附近形成。
与中周期回调迅速收复1不同，当前结构显示出持续的弱势。如果aSOPR未能很快回升至1以上，市场进入更广泛空市阶段而非常规调整的可能性将增加。
CryptoQuant还指出，真正的底通常在更深的压缩、峰值损失实现和完全卖出耗尽后形成。
比特币目前交易于67,783美元，过去24小时上涨0.91%，略低于市场1.94%的跌幅。此外，市场在结构性恶化与战略性积累之间分裂，ETF外流压力价格，企业采纳支持长期基本面。
